(资料图)

重庆啤酒发布2023年半年度报告，二级市场投资者可能感兴趣的看点：

营收和净利润增长：23H1公司营收为85.05亿元，同比增长7.17%；归母净利润为8.65亿元，同比增长18.89%。23Q2公司营收为44.99亿元，同比增长9.64%；归母净利润为4.78亿元，同比增长23.52%。

量价齐升：23Q2主流表现亮眼。销量为90.32万千升，同比增长5.74%。吨价为4880.31元/千升，同比增长3.97%。公司产品结构不断优化，主流酒占比提升。

大城市计划持续推进：23Q2南区收入增长显著，达到12.49亿元，同比增长30.64%。公司大城市计划将继续加速扩张。

经销商管理体系优化：23Q2公司直销（含团购）收入为0.10亿元，同比下降50.55%；批发代理收入为43.98亿元，同比增长10.25%。公司渠道经销商数量减少，经销商规模增长，经销商质量更进一步，公司向精细化管理的方向迈进。

费用率趋势下降：23Q2公司毛利率为51.45%，同比增长1.85%；净利率为21.51%，同比增长2.17%。销售费用率和管理费用率有所下降，盈利能力有望更进一阶。

投资建议：重庆啤酒(600132)高端化空间较大，预计6+6产品矩阵的持续升级或继续为公司带来利润弹性。适度下调盈利预测，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动；供应链管理受影响；消费需求不及预期等。

关键词：